开首：Gangtise投研

　　以下为4月15日热门题材的涨幅证明

　　制造 | 科技（5条）

　　01. 智能驾驶分析师暗示，特斯拉FSD入华测评中发现其与国内导航舆图交融不好，容易吃罚单，这标明导航舆图和精舆图在智能驾驶领域有弥留价值。前两年高精度舆图厂商派测试车扫描路段，咫尺好多高精度舆图变成精图，有更详备车说念级数据和说念路拓扑功能，导航舆图亦然智能驾驶弥留部分。固然高精度舆图价值被冉冉舒缓，但永恒价值仍存在。

　　02. 光芯片分析师暗示，中方近期反制关税步调对光模块本钱有升迁影响，主要在光芯片方面，如磷化铟光芯片在好意思国流片进入中国会受关税影响，但影响幅度合座有限，可向日本供应商滚动产能或向东南亚滚动波及光芯片的前说念工序来幸免影响。

　　03. 挖机巨匠暗示，中国的二手工程机械引诱大部分无法运往好意思国，是以从二手引诱角度看，对中国出口到好意思国的影响很小。EPA认证是好意思国条目的认证，中国脉地坐褥的工程引诱大多莫得该认证，是以夙昔的二手挖机基本莫得认证。这就导致要么由好意思国当地入口商自行科罚（灰色清关），要么根蒂无法销售到好意思国。

　　04. 重卡辽宁经销商暗示，4月重卡需求方面，辽宁地区散户购车期望不彊，货源不好不踏实，运脚不足预期，山东地区4月有辉煌假期且时候过半销量欠安，同期受商场需求不足影响。库存方面，辽宁地区库存还有快要300台车，两个月消化了100多台，旧年4月为200多台，本年相对高快要1.5倍；山东地区库存较多，3月厂家开门红压库，在原有12月和2月压库基础上又增多库存。价钱方面，辽宁地区油车4月价钱与1~2月比拟有小幅下降，约1万元/辆傍边；山东地区油车咫尺价钱保管，但有走低趋势。

　　05. 重卡辽宁经销商暗示，4月重卡合座销量惨淡，辽宁东三省需求格外不好，可能不足3月。辽宁4月销量同比本年3月约为70~80%，同比旧年4月差距很大，旧年4月辽宁销量达120~130台傍边，本年可能仅40~50台。山东4月店头销量有所下降，时候过半销量仅达3月的1/3，进店量少，预测4月销量严峻，与旧年同期比拟，旧年4月亦然3月爆发后的下降趋势。

　　材料 | 能源（6条）

　　01. 造纸分析师暗示，端正4月10日，中国纸浆主流口岸库存为201.4万吨（除保定外），处于格外高的水平。咫尺国内白卡纸产能期骗率76%，活命用纸67~68%，双胶纸56%，铜版纸58%傍边；白卡纸后期入口本钱有增多预期，纸厂可能镌汰入口浆依赖或通过纸品加价缓解本钱压力；活命纸价钱偏弱运行，利润环比稍有上升；双胶纸利润启动回正；铜版纸本年总体利润情况可以，因其下流品牌控价才调相对较强。

　　02. 造纸分析师暗示，好意思国事中国针叶浆弥留入口开首地，加征关税后其到岸本钱抬升，但盘面却着落。原因一是宏不雅冲击使需求预期更悲不雅和永恒供应多余，二是好意思国入口针叶大部分为绒毛浆。绒毛浆多用于尿布、个东说念主卫生照管居品，超80%用于婴儿尿布，国内多数依赖入口，其常包涵料是好意思国的火把松南边漂白针叶（SBSSK），中好意思关税事件后，其中国到岸价钱大幅飞腾。

　　03. 自然气分析师暗示，好意思国自然气关税税率已达140%，我国对好意思国气依赖度低，入口量仅占宇宙糜费量1.5%，是以关税对好意思国气供给影响有限。好意思国气价上周周环比着落15%傍边，主要因关税激励生意战和通货扩张预期等；欧洲气价周环比下降6.4%，因过了采暖季进入出库周期且俄乌错杂科罚预期较着；国内气价周环比变动 -1.1%，处于弱复苏景况，重卡领域需求有反弹，合座价钱相对自由。国表里价钱倒挂惬心排斥，国内出厂价3块1，上玉成岸价下降10%傍边到2块8，价差规复到刚巧约三毛钱。

　　04. 石英砂巨匠暗示，咫尺国内石英砂库存莫得很具体的数字，预估国内咫尺存在不祥是三个月合座需求的库存，约6000吨傍边。2023年国内厂商囤满库存，2024年厂家去库超卖惬心普遍，是以2023~2024年不太具有参考价值，2025Q2启动将进入比较自由的广博供需。此外，尤利明在2022年底有扩产讨论，到2025年末增产1.5万吨，但咫尺还莫得得到其增产或者新增引诱部分的程度。2023年10月份其工场碰到激流，引诱程度受到滞缓，是以咫尺莫得更多信息；挪威的TQC有音问准备增产1万吨，但莫得公开报说念，也没无意候指点。

　　05. 锡分析师称，刚果金阿尔发明锡矿停产不到1个月后复产，供给端大利空落地。缅甸佤邦推迟复产茶话会，但从筹备到坐褥仍需2~3个月，不祥率2025H2复产，且复产背靠近30%什物税和政府累库，预测全年出口到中国的锡矿最多1.7万吨，同增仅2000吨。预测全年印尼锡矿产量为5.5万吨傍边，同增5000吨。由于全年供给增量有限，且隐形库存较低，预测全年锡供给焦炙。

　　06. 锑分析师称，近期锑价飞腾主要系：一是光伏需求规复，4月11日光伏玻璃日容量相较于2月低点提高20%；二是锑矿入口量减少，入口有100%以上溢价；三是我国氧化锑出口继续规复，近4个月规复到出口管制前23~50%的水平。预测2025 ~2027年供给缺口将捏续存在，辩认为2.7万吨、2.4万吨和2.4万吨，由于锑缺口捏续存在，看好锑价核心上移。

　　金融 | 基建（1条）

　　01. 房地产分析师暗示，进入4月以来，地产商场季节性回落压力大，二线城市二手房成交环比下降幅度大，部分城市单周同比数据下降甚而为负，如北京需求较弱，尽管岁首于今核心20城二手成交同比增长26%，但4月上旬环比数据比拟3月合座下降。2025Q1二手房量可以但价钱未捏稳，4月启动季节性环比下降，同比压力增大，前端挂牌价蚁合几周下降，议价空间有扩大趋势，不同城市情况有所互异，如深圳楼市旧年9月价差最大后捏续收窄，春节后又扩大，4月进入淡季有加快迹象。 

　　2024年度功绩阐发（5条）

　　01. 龙泉股份2024年已毕营业收入11.46亿元，同比增长3.52%，包摄于上市公司股东的净利润6558.94万元，同比增长136.10%。公司主要业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）等混凝土管说念的坐褥、销售及售后做事以及中高压合金材料金属管件的研发、坐褥与销售。2024年公司络续开拓钢管（包括3PE防腐钢管、不锈钢管）、地下管网全生命周期料理做事等新业务。公司是国内较早启动从事PCCP坐褥的主干企业之一，稳居我国PCCP行业第一集团行列，子公司新峰管业是国内高端金属压力管件主要坐褥商之一。2024年12月，公司以现款方式收购南通市电站阀门有限公司80%的股权，拓展业务领域，已毕产业链蔓延，升迁公司合座运营后果及商场竞争力。

　　02. 岭南控股2024年功绩证明亮眼，已毕营业收入43.09亿元，同比增长25.43%；包摄于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增长116.08%。公司商旅出行业务迎来快速增长，广之旅已毕营收31.21亿元，同比增长36.77%，其中出境游、国内游和入境游均已毕增长。住宿业务依托“录用料理+特准加盟”模式，料理范围捏续扩大，岭南货仓已毕营收2.59亿元，同比增长23.63%。公司捏续扩大“宇宙买宇宙卖”的旅游做事体系，在宇宙开设184家门店，并深刻宇宙布局，住宿业务布局由南向北蔓延，初步酿成南北并进的阵势。公司拓宽线上营销，鼓吹数字技能与实体运营深度交融，开发易游AI平台，打造AI数字职工团队，开启东说念主机协同的新式使命模式，为糜费者带来愈加约略和欣喜的做事体验。

　　03. 两面针2024年已毕营业收入10.53亿元，同比增长5.82%，包摄于上市公司股东的净利润8109.88万元，同比增长255.59%，主要收获于商场开拓和走动性金融钞票公允价值变动上升。但扣非净利润同比下降37.13%，主要由于品牌执行、销售渠说念拓展和里面料理优化等方面的进入增多。公司前十大股东中，广西柳州市产业投资发展集团有限公司捏股33.34%，为控股股东。2024年度，公司拟向全体股东每10股派发现款红利0.3元，整个拟派发现款红利1650万元。

　　04. 聚辰股份是一家群众化的集成电路缱绻高新技能企业，2024年公司功绩大幅增长。总钞票达23.05亿元，同比增长12.44%；营业收入10.28亿元，同比增长46.17%；包摄于上市公司股东的净利润2.90亿元，同比增长189.23%。公司主要居品线包括存储类芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片。在DDR5 SPD商场，公司与澜起科技合营占据当先地位。公司讨论以总股本为基数，向全体股东每10股派发现款红利3.00元（含税），预测分派现款红利4731.56万元（含税）。

　　05. 华源控股2024年已毕营业收入24.49亿元，同比增长1.60%；包摄于上市公司股东的净利润7073.70万元，同比增长739.00%，主要收获于公司主营业务化工罐、食物包装、注塑包装和吹塑包装的踏实增长以及新业务电板精密结构件的开展。公司食物包装业务发展赶快，已冉冉布局食物包装各领域的国际、国内高端一线品牌客户，并确立起国际一流的食物安全管控体系，将来将成为公司新的利润增长点。阐发期内，公司积极进行技能翻新，端正咫尺，公司共得回授权专利400余项，其中发明专利70余项。公司还完成了董事会、监事会的换届选举，并实施了股份回购讨论，回购股份1034万股，占公司总股本的3.03%。此外，“华源转债”到期兑付并完成摘牌，公司部分回购股份也完成刊出，刊出数目635万股。

　　港好意思股精选会议提要（5条）

　　01. 澳优乳业（01717.HK）2024年度功绩发布会：2024年，中国婴儿配方奶粉行业靠近挑战与机遇，商场环境冉冉改善，销售额下减慢度放缓。某集团已毕营收74.02亿元，微增0.3%，利润2.36亿元，大幅升迁35.3%。其中，羊奶粉业务为核心，营收36.99亿元，增长12.7%，旗下佳贝艾特蚁合6年在中国入口婴小童羊奶粉商场份额超6成，群众销量与销售额双向第一。公司推出多款新品，得志糜费者需求，巩固市气象位。国外业务证明亮眼，营收6.47亿元，增长68.2%，尤其在沙有益区后劲弘大。将来，集团讨论优化三大基地产能，聚焦数字化引诱，捏续镌汰有息欠债。

　　02. 理士国际（00842.HK）2024年度功绩会：理士国际自1999年创立以来，已发展成为群众当先的能源科罚决策提供商，2024年营收达145亿元，同比增长26.7%。公司居品涵盖网能电板、汽车启动启停电板、能源电板等，其中网能电板和汽车启动启停电板辩认占营收的42.5%和36.8%。领有21家工场，65个销售公司，掩盖150多个国度和地区。2024年税项支拨同比增70%，主要因越南税务策略及马来、越南利润增长。同期，投资物业及生意应收款减值大幅增多，生意应收款减值准备达5800多万，投资物业减值主要因东莞储能工业园形势。公司将来重心进入储能系统，目的锂电和铅酸电板销售比例各占一半。

　　03. 天伦燃气(01600.HK) 2024年度功绩电话发布会：天伦燃气2024年功绩阐发知道，公司营业收入为77.81亿元，与旧年捏平，包摄于公司系数者净利润为3.01亿元，同比下降37.2%。总销气量同比增长7.2%至22.35亿立方米，其中批发业务销气量激增49.9%至5.16亿立方米，零卖销气量略有下降1.3%至17.19亿立方米。公司装配管说念燃气用户同比下降15.5%至25.83万户，工程装配及办职业务收入下降25%至7.84亿元。升值办职业务证明强盛，收入增长14.3%至4.24亿元，毛利率高达49%。2025年，公司接驳使命目的为20到22万户，较2024年下降12%傍边。预测零卖销气量增长4%-5%，销气毛差0.48-0.50元/方，升值业务收入增长10%-15%，全年核心派息率升迁至35%。

　　04. 锅圈（02517.HK）2024年度功绩发布会：锅圈在2024年已毕营业收入6764.7亿元，同比增长6.2%，毛利14.2亿元，同比增长4.9%，核心讨论利润3.1亿元，同比增长3.1%，核心讨论利润率为4.8%。面抵糜费左迁，和洽21款居品价钱，推出受宽饶套餐组合，股东酬金总数达2.16亿元，拟派付24年度末期股息东说念主民币2亿元，较23年度增多39.8%。公司把稳互异化做事，领有智能工场和冷链物流，保证毛利率踏实并端正ROI后果。牛排行为爆品，期待在线上线下营销端展现更多价值，得志多场景糜费需求。

　　05. 雅活命做事（03319.HK）2024年度功绩投资者推介会：2024年，雅活命在靠近房地产行业低迷和母公司雅居乐控股脱险的布景下，初次出现功绩归天。雅活命和洽了业务策略，堵截与地产或相干方的垫资业务，并优化讨论结构，出清低效形势约300个，聚焦主业和核心形势。尽管商场环境欠安，雅活命仍已毕了做事收缴率跳动96%，客户满足度升迁至91%，商场拓展收入达到13亿元。2024年，雅活命总收入为138.67亿元，同比下降10.2%，其中物业做事收入同比增长1.6%，而业主升值做事收入同比下降44.7%。公司通过聚焦高质地形势、深耕核心区域及优化业务结构，保捏了业务的持重发展。

　　在投资这片充满未知迷雾的广阔领域，深度究诘无疑是那盏最明慧、最具穿透力的明灯，为投资者照亮前行的倡导。

　　——彼得・林奇

背负裁剪：王若云