大金主稀少了！“私募股权的黄金期间已过程去，退出太难了，往日五六年莫得任何现款答复”

　　华尔街见闻

　　在后疫情期间的往来和IPO延缓中，私募基金发现我方坐拥多数金钱，却难以找到出口。关于依赖金钱退出来竣事答复的私募样式，这是一场生涯危境。

　　好意思国私募股权行业的黄金期间照旧收尾，往日几十年一起推广的样式如今正面对要紧危境——无法退出的投资、难以竣事的答复以及日益稀少的投资者。

　　这是来自埃及实业家、亿万大亨投资者Nassef Sawiris的教导。5月5日，Sawiris在秉承英国《金融时报》的采访时线路，“私募股权行业照旧渡过了它的黄金期间．．．．．．他们无法退出。退出太弯曲了。”

　　看成多家收购公司基金的投资者，Sawiris抒发了投资者群体的渊博感受：“投资者们终点稀少。他们告诉这些收购公司：‘我在往日五六年里没见到任何答复，你们莫得向我返还任何现款。’”

　　在后疫情期间的往来和IPO延缓中，私募基金发现我方坐拥多数金钱，却难以找到出口。关于依赖金钱退出来竣事答复的私募样式，这是一场生涯危境。

　　“赓续基金”：私募行业最大骗局？

　　Sawiris终点报复了私募机构使用“赓续基金”（continuation funds）轮回本钱的作念法——私召募团不是将金钱出售给另一个系数者或公开上市，而是将金钱窜改到他们仍然适度的新基金中。

　　“赓续基金是有史以来最大的骗局，因为你说‘我不成出售业务，是以我要再次加杠杆’，”Sawiris指出。

　　把柄投资银行Houlihan Lokey的禀报，赓续基金在连年来变得越来越受接待，客岁增长了约50%，创记载地达到760亿好意思元。

　　Sawiris还严厉月旦了私募股权处置者的责任优先级，称他们更专注于为投资用具筹集资金，而不是投资组合公司的运营绩效。

　　“他们把90%的技术用在募资上，10%的技术用在处置业务上，”他绝不宥恕地指出，“他们进入董事会会议，举行董事会晚宴，这即是他们莫得现实规划的原因。”

　　行业初度萎缩，谁能在淡漠洗牌中幸存？

　　把柄接头公司Bain & Co的数据，私募股权行业在阅历了数十年的推广后，客岁金钱处置鸿沟初度萎缩，这是自2005年Bain & Co初始追踪行业金钱以来的初度下落。

　　罢休2024年6月，该行业的金钱同比下落2%，至4.7万亿好意思元。跟着好意思国关税激勉的阛阓波动进一步减缓了往来行径，收购集团面对更多挑战。在连年来以高估值购买金钱后，投资集团在出售金钱方面遭受了竭力于，这使得他们的筹资责任变得愈加复杂。

　　在私募股权行业面对的挑战中，Sawiris线路，最有可能成效的集团是那些照旧发展得弥散大的金融机构，如Blackstone，它们照旧具备了挑战主要贷款银行的能力。

　　“唯独有改日的东谈主是那些找到利基阛阓，能够与摩根大通和好意思国银行竞争的东谈主，”他如是说，线路私募行业的改日大概将属于那些能够转型为更全面金融事业提供商的巨头。

　　风险提醒及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资漠视，也未接头到个别用户额外的投资指标、财务状态或需要。用户应试虑本文中的任何办法、不雅点或论断是否顺应其特定状态。据此投资，包袱景象。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：于健 SF069