股市：多厚利好复旧下，A股震憾上行

　　市集转头

　　上周A股主要指数均飞腾，量能守护高位。

　　31个申万一级行业中，房地产、钢铁和非银金融相对发扬较好。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

　　府上开首：wind；统计区间：2025/07/07-2025/07/11

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

　　府上开首：wind；统计区间：2025/07/07-2025/07/11

　　宏不雅数据分析

　　6 月CPI 同比飞腾 0.1%，预期0%，环比下降 0.1%。PPI 同比下降 3.6%，预期下降 3.2%，前值下降 3.3%。CPI 方面，拉动项主要有：房租飞腾0.1%（毕业季拉动），通讯产物价钱下落-0.2%，好于上月的-0.7%（国补和618效应），铂金饰品价钱飞腾12.6%，为近10 年月环比最大涨幅（归功于金价飞腾的发散效应），医疗就业价钱已表示三个月飞腾，共同对CPI作出复旧。PPI方面，上游压力仍大，煤炭干系行业价钱不时下落，中游部分出口占相比高的行业价钱也承压。卑劣的汽柴油车整车制造、新动力车整车制造价钱环比分离飞腾0.5%和0.3%，是PPI中的亮点，和行业反内卷干系政策关系密切。后续不雅察更多上中游行业的反内卷政策能否带动PPI上行。

　　股市策略预测

　　市集上周强势震憾，资金面层面，市集量能和两融资金等均守护较高位置。

　　在反内卷预期进一步发酵、地产主见利好预期和好意思国大秀好意思法案通过，外需预期增强多重的驱动下，A股放量震憾上行。大批板块均有可以发扬。后续短期看，A股的几个基本面角度压制身分仍不时存在：现时经济数据尚可，刺激预期低，市集担忧三季度基本面下滑，红利作风代表银行也曾出现彰着不合，或对风偏产生一定影响。好的一面是目下市集流动性较足，催化方面高层反内卷立场较为顽强，但目下仍衰退富足可量化的政策，且宏不雅环境有一定制约，估量短期干系低位板块仍有来回性契机。科技方面小催化仍然束缚，主题性契机束缚产生，反内卷和科技两个主见均有破局成为干线的后劲。诚然基本面身分不太支抓牛市平直出现，但长入A股内在相识性，判断短期强势震憾可能性大。在宽幅震憾中，震憾核心可能缓慢上移。

　　中长久维度，中好意思长久搏斗的基调也曾笃定，跟着好意思国政策的底线缓缓明晰与抓续增多赤字，国外本钱市集也曾运行质疑好意思国政府的科罚才调与轨制信誉。但好意思元信用目下仍未被本体撼动，好意思债暂时也不存在大风险。不雅察好意思国本钱市集变化与我国事否会迎来计谋机遇。内需、科技、出海三个主见可能迎来契机，如有超跌或偏低位契机可积极布局。其二，在监管多重政策鼓舞下，公募产物被迫化、险资和券商自营等资金长久化趋势可能进一步强化，中长久维度看较为低估的指数权重股仍可能迎来建树资金流入。

　　行业上，关于偏严防的红利类行业，不时提议建树一定比例，“杠铃策略”短期不时灵验。护理有催化的红利标的（反内卷受益的钢铁水泥和部分顺周期行业，市集高切低倾向中容易受益）和相识避险属性强的港股红利、金融、公用、贵金属等价值红利（银行当作低风偏资金最追捧的行业，表示飞腾后出现不合，放量转化，可能由于现时银行的高拥堵度和股息率也曾不是最高性价比下降的原因。但在低利率环境下保费收入保抓增长，险资长周期窥察等身分鼓舞下，估量险资入市资金将在旧年6000亿基础上抓续升迁，长久为红利板块带来流动性支抓，短期港股红利、反内卷等板块可能暂时占优，但银行转化企稳后仍会有资金建树）。紧要性行业方面，咱们不时要点护理科技（在内需政策预期裁汰时上风突显，跟着好意思国政策反复和国内务策相识支抓束缚产生来回性契机，中期看好，跟着转化幅度加大和抱团主见资金松动出现资金流入。具备新催化出现下重新成为干线的后劲。护理自主可控、算力链、相识币等主见催化）。内需与高景气主见（反内卷干系的光伏、化工、生猪、地产链等顺周期行业受益，翻新药催化抓续性较好，耀眼二波可能性，中报季接近中寻找其他事迹预期高的行业与个股）。出海类（在好意思国制造业本钱开支提高预期和好意思国关税谈判时辰短期在厚谊压力中寻找错杀品种或受益于后续政策更大的品种，从下到上择股愈加紧要）干系标的。

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包袱裁剪：江钰涵