专题：专题丨重磅打虎！易会满落马：掌舵5年内1700家IPO，3000点20次失守

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　　康得新旧案迷局：易会满落马，重揭百亿进款与监管狙击始末

　　起头：轱辘凯

　　前证监会主席易会满的落马，如团结块巨石投湖，再次动荡起康得新事件的层层涟漪。这家曾被强制退市的公司，其案情远比一纸财务作秀的论断更为复杂。当咱们拼接起官方定论、坊间流传的另一面叙事以及关节的时刻节点，一个对于成本、职权和监管的迷局，冉冉浮现。

　　官方定论：百亿进款挥发与惊天财报作秀

　　率先，咱们必须正视此案的官方论断，这是纠合总共这个词事件的基础。

　　康得新案最中枢的焦点，是其账面上离奇挥发的122亿元银行进款。根据公司财报，这笔巨款存放于北京银行西单支行。关联词，当公司需要支付债券利息时，却宣称无钱可用，从而引爆退回务危急。

　　证监会的看望最终揭开了这个谜团的征象。关节在于一份康得新偏激控股股东康得集团，与北京银行西单支行签署的现款惩办互助条约。这份条约的中枢作用，是结束了资金的归集惩办。即上市公司康得新账户里的总共资金，齐不错被控股股东康得集团实时、全额地进取归集。

　　这意味着，那122亿进款，口头上在上市公司账上，但实质限度权和使用权，却早已旁落于其控股股东之手，并最终被占用。

　　基于此，官方最终认定，康得新在2015至2018年时间，累计虚增利润高达115亿元，组成A股历史上目生的首要财务作秀和讹诈刊行。其独创东谈主钟玉因此被判刑，公司被强制退市。从法律和监管层面看，这是一齐凭据可信的案件。

　　另一面叙事：一场全心计议的成本围猎

　　关联词，在官方定论以外，商场上历久流传着另一个版块的叙事。这个版块，将康得新的倒下，形色为一场由外部势力全心计议的围猎。

　　康得新为何会爆雷？这个叙事版块给出的谜底是：它的现款流并非当然断裂，而是被东谈主为地、通过债务陷坑和信贷绞杀两步操作，系统性地抽干了。

　　第一步：债务陷坑的构建。

　　故事始于康得新阿谁承载着国度意识的碳纤维梦思。据计议东谈主士披露，该口头是国防科工委和国安科技局的长入口头，其计谋真理非团结般。为鼓吹这个需要无数干涉且波及境外的口头，公司实控东谈主钟玉找到了时任工商银行董事长的易会满寻求匡助。

　　一笔关节的过桥融资，口头上由工行系公司露面，但实质提供资金的却是中植系成本，且附带了风雅的资金成本。这个操作平直导致了康得新堕入了一个全心贪图的债务陷坑。钟玉方面以为其互助方和债务对象是具备国度信用的工行，但复杂的交游结构却让公司职守了对中植系的平直高息债务。

　　当钟玉无力偿还这笔债务时，中植系的认识也随之表现：他们条目的不是浅易的还本付息，而是康得新的股权。钟玉以其债务对象是工行为由，果决阻隔，两边矛盾透彻爆发。

　　第二步：信贷绞杀的实行。

　　矛盾爆发后，一场无形的信贷绞杀开动了。易会满在此阶段的变装，被以为是哄骗其在中国金融系统内无与伦比的影响力，来为利益计议方中植系主抓公平。

　　看成中国最大银行的掌舵东谈主，其能量足以影响总共这个词银行体系。据称，计议到工行与中植系之间历久的深度互助关联，在易会满的居中布局下，康得新在其他总共银行的融资渠谈被马上、全面地封堵，企业的闲居再融资功能统统丧失。任何一家重钞票企业齐经不起这么的扫地外出，康得新的现款流被透彻锁喉，这平直导致了公司无法偿还2019年1月那笔15亿元的公开债务，最终爆雷。

　　而压垮骆驼的终末一根稻草，则是监管的精确狙击。

　　在债务违约前夕，即2018年底，钟玉曾试图通过出让约10%股权引入战投的形势进行终末的自救，以取得提升20亿元的救命资金，来搪塞行将到期的15亿债务。就在条约行将刚毅的存一火关头，2018年10月29日，证监会蓦地对康得新发起一致行动东谈主问题的立案看望。

　　而这项看望的源起，据称也极富戏剧性。2016年末，中植系曾举牌成为康得新第二大股东，并与钟玉刚毅了一份年化收益8%的保底条约。据称，在自后证监会稽察大队因其他事项临检中植系时，中植方面意外间清晰了这份关节的保底条约，从而激勉了监管层对一致行动东谈主问题的可贵和后续看望。

　　这纸看望令，如团结颗精确制导的枪弹，在最关节的时刻，击中了康得新的腹黑。计谋投资蓦地中止，康得新终末的一线但愿，被透彻掐灭。

　　事实上，看望了六年的康得新一致行动东谈主案件，在2025年被见告认定不法事实不建树，根蒂不组成一致行动东谈主关联，然则案件楞是拖了六年。

　　悬疑与追问

　　将官方定论与另一面叙事并置，康得新案呈现出广阔的矛盾与张力，并留住了一系列悬而未决的追问。

　　其一，康得新的财务作秀是果照旧因？ 是公司从始至终齐在进行系统性讹诈，照旧在遭受外部围猎、流动性被坏心抽干后，才接纳了极点的财务时间来遮掩危急？

　　其二，易会满在总共这个词事件中，究竟饰演了何种变装？ 是从始至终的局外东谈主，照旧哄骗其先后看成中国最大银行和证券商场监管者的双重身份，深度参与、甚而主导了这场围猎的关节先生？

　　其三，一项最终被认定为不建树的看望，为何会如斯精确地出当今公司自救的终末窗口期，并最终成为压垮公司的终末一根稻草？

　　跟着易会满被查，这些仍是的悬疑，如今齐成了留给商场的严肃追问。

使命剪辑：石秀珍 SF183